العملات تحت اختبار الفيدرالي واليورو يترقب العودة إلى 1.17 أمام الدولار

تدخل العملات العالمية أسبوعاً حاسماً مع اقتراب قرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، في وقت يراهن فيه متداولو اليورو على احتمال عودة زوج اليورو/دولار إلى مستويات 1.17 إذا تحول قرار الفائدة المرتقب إلى محفز لعمليات بيع الدولار بعد صدور القرار، فيما قد تحد المخاطر الجيوسياسية وارتفاع أسعار الطاقة من قدرة العملة الأمريكية على التراجع.

وتكتسب تحركات اليورو أهمية أكبر بعدما أغلقت العملة الأوروبية الأسبوع تحت مستوى 1.16 بقليل، في ظل إعادة الأسواق تسعير توقعاتها لمسار السياسة النقدية الأمريكية. وأظهرت بيانات التضخم الأمريكية الأخيرة ارتفاع أسعار المستهلكين بنسبة 0.4% في أغسطس، بينما تباطأ التضخم الأساسي على أساس سنوي إلى 2.4%، الأمر الذي عزز الرهانات على رفع الفائدة الأمريكية في الاجتماع المقبل 

ويرى استراتيجيون في سيتي أن السيناريو الأكثر ترجيحاً يتمثل في رفع الفائدة الأمريكية بنبرة متحفظة، وهو ما قد يفتح الباب أمام ما يعرف بـ«البيع على الخبر»، حيث يتجه المستثمرون إلى جني مراكز الدولار التي بُنيت قبل القرار، ما يمنح اليورو فرصة لاستعادة الزخم والصعود نحو منطقة 1.17 

لكن الطريق أمام اليورو لن يكون سهلاً، إذ تفرض أسعار الطاقة المرتفعة والتوترات الجيوسياسية معادلة أكثر تعقيداً على أسواق الصرف. فارتفاع النفط يزيد الضغوط التضخمية في منطقة اليورو، وقد يدفع البنك المركزي الأوروبي إلى الإبقاء على موقف نقدي أكثر تشدداً، لكنه في الوقت نفسه يرفع مخاطر تباطؤ الاقتصاد الأوروبي، بما يحد من قدرة اليورو على تحقيق مكاسب مستدامة 

وقد ظهر هذا التعقيد بالفعل في تعاملات الأسبوع الماضي، عندما تراجع اليورو بعد رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة، مع تحول اهتمام المستثمرين سريعاً نحو تأثير ارتفاع تكاليف الطاقة على الاقتصاد الأوروبي. وأغلق اليورو يوم الخميس عند نحو 1.1612 دولار، منخفضاً 0.19%، بينما ظلت أسعار النفط المرتفعة عاملاً رئيسياً في تحريك سوق العملات 

 إغلاق اليورو والدولار في سوق العملات

أنهى زوج اليورو/دولار جلسة الجمعة عند 1.1599، منخفضاً بنحو 0.10%، بعدما تحرك خلال الجلسة بين 1.1570 و1.1618. ويضع هذا الإغلاق الزوج بالقرب من منطقة الدعم 1.1575، وهي منطقة فنية اكتسبت أهمية خلال الأشهر الماضية 

ويشير هذا الأداء إلى أن السوق لم يحسم بعد اتجاهه قبل اجتماع الفيدرالي، إذ لا يزال الزوج يتحرك داخل نطاق واسع يقارب 1.14 إلى 1.18، بينما يمثل مستوى 1.1575 منطقة اختبار مهمة للحفاظ على الصورة الإيجابية لليورو.

وفي حال نجح الزوج في الدفاع عن هذا الدعم ثم تلقى الدولار ضربة بعد قرار الفيدرالي، فإن العودة إلى 1.17 ستصبح هدفاً فنياً بارزاً، خصوصاً إذا تزامن ذلك مع تراجع عوائد السندات الأمريكية وتقلص رهانات المستثمرين على تشدد السياسة النقدية.

أما كسر 1.1575 بشكل واضح، فقد يعيد التركيز إلى مستويات أدنى ويضع الاتجاه الصعودي الأخير أمام اختبار أكثر جدية، لا سيما أن ارتفاع أسعار الطاقة قد يبقي الضغوط التضخمية العالمية مرتفعة ويحد من قدرة البنوك المركزية على التحول سريعاً نحو سياسة أكثر تيسيراً.

وتبقى المفارقة الأساسية في سوق العملات أن ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية لا يعني بالضرورة استمرار قوة الدولار. فإذا كان التشديد النقدي مسعراً بالفعل في الأسواق، فقد يصبح قرار الفيدرالي نفسه مناسبة لجني الأرباح على مراكز الدولار، وهو السيناريو الذي يراهن عليه المتفائلون باليورو على المدى القصير.

في المقابل، فإن استمرار المخاطر الجيوسياسية وارتفاع العائد الحقيقي على الأصول الأمريكية قد يوفران دعماً للدولار على مدى أطول، وهو ما يجعل حركة اليورو بعد اجتماع الفيدرالي أكثر أهمية من القرار نفسه، خصوصاً إذا حاول المتداولون تحديد ما إذا كان ضعف الدولار مجرد رد فعل مؤقت أم بداية لتحول أوسع في اتجاه سوق العملات.