الذهب بين ضغوط التضخم وتراجع العوائد.. هل يستعيد المعدن الأصفر مكاسبه الأسبوع المقبل؟

أنهى الذهب الأسبوع الماضي على خسائر محدودة، بعدما محا جزءًا من تراجعه الحاد الذي سجله في منتصف الأسبوع، في ظل تحولات سريعة في توقعات أسعار الفائدة الأمريكية وتحركات عوائد السندات. وأغلق المعدن النفيس عند 4,165.40 دولارًا للأونصة، منخفضًا بنسبة 0.69% مقارنة بإغلاق الأسبوع السابق البالغ 4,194.24 دولارًا 

وخلال الأسبوع، تحركت الأسعار بين 4,073.44 و4,217.47 دولارًا، بعدما دفعت بيانات التضخم الأمريكية المستثمرين إلى إعادة تقييم توقعاتهم بشأن السياسة النقدية، قبل أن يمنح الانخفاض المفاجئ في عوائد السندات الذهب فرصة للتعافي. ورغم هذا الارتداد، ظل المعدن دون مستوى إغلاقه السابق، ما يعكس استمرار الحذر في الأسواق 

التضخم يعيد الضغوط على الذهب

جاءت أكبر خسائر الذهب يوم الأربعاء، عندما هبط إلى أدنى مستوياته الأسبوعية عقب صدور بيانات أظهرت ارتفاع التضخم الأمريكي إلى 3.7% على أساس سنوي، بينما سجل التضخم الأساسي ارتفاعًا بنسبة 0.3% شهريًا و2.6% سنويًا.

وأثارت البيانات مخاوف من استمرار الضغوط التضخمية، الأمر الذي قد يدفع صانعي السياسة النقدية إلى الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. ونتيجة لذلك، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات إلى 5.329%، بالتزامن مع صعود الدولار، ما زاد من الضغوط على الذهب.

لكن المعادلة تغيرت في الجلسة التالية، إذ ارتفع الذهب بنسبة 1.23% يوم الخميس إلى 4,156.11 دولارًا، مع تراجع عوائد السندات الأمريكية بصورة حادة. واستقرت الأسعار نسبيًا يوم الجمعة عند 4,165.40 دولارًا، بعدما سجلت خلال الجلسة مستوى 4,198.62 دولارًا

انخفاض العوائد يمنح المعدن فرصة للتعافي

تراجع عائد السندات الأمريكية لأجل عشر سنوات إلى 5.037% يوم الخميس، قبل أن ينهي الأسبوع عند 5.079%، مقارنة بـ5.244% في نهاية الأسبوع السابق. ويُعد انخفاض العوائد عاملًا داعمًا للذهب، لأنه يقلل جاذبية السندات المدرة للدخل مقارنة بالمعدن الذي لا يوفر عائدًا دوريًا.

كما ساهم تراجع مؤشر الدولار الأمريكي الفوري بنحو 0.4% إلى 101.595 في الحد من الضغوط على الأسعار. ومع ذلك، فإن استمرار التضخم أو عودة العوائد إلى الارتفاع قد يحدان من فرص تعافي الذهب خلال الفترة المقبلة.

وفي بقية سوق المعادن، تراجعت الفضة إلى 57.14 دولارًا للأونصة، مقابل نحو 61.10 دولارًا قبل أسبوع، بخسارة تقارب 6.5%، متفوقةً بذلك على الذهب من حيث حجم التراجع الأسبوعي.

ما الاتجاه المتوقع للذهب الأسبوع المقبل؟

ستظل تحركات العوائد الأمريكية وتوقعات أسعار الفائدة العامل الأهم في تحديد مسار الذهب خلال الأسبوع المقبل. فإذا استمر تراجع العوائد وضعف الدولار، فقد يحاول المعدن استعادة مستوى 4,200 دولار للأونصة، بما قد يشير إلى تحسن تدريجي في الزخم 

في المقابل، قد تؤدي عودة العوائد إلى الارتفاع، خصوصًا باتجاه 5.3%، إلى تجدد الضغوط البيعية، مع احتمال إعادة اختبار مستوى 4,073 دولارًا الذي سجّل عنده الذهب أدنى سعر خلال الأسبوع الماضي 

وستؤثر التطورات الجيوسياسية وأسعار النفط أيضًا في حركة المعدن، إذ يمكن أن تدعم المخاطر المتزايدة الطلب عليه كملاذ آمن، بينما قد يؤدي ارتفاع النفط إلى تجدد المخاوف التضخمية وتقليص توقعات خفض الفائدة 

وبذلك، يبدأ الذهب الأسبوع الجديد في محاولة لتثبيت تعافيه، وسط ترقب المستثمرين لما إذا كان تراجع العوائد سيستمر، أم أن الضغوط التضخمية ستعيد فرض نفسها على الأسواق. وسيظل تجاوز مستوى 4,200 دولار أو العودة إلى قاع الأسبوع من أبرز المؤشرات الفنية التي تستحق المتابعة 

www.infinityecn.com