عوائد السندات الألمانية تستقر قرب أدنى مستوياتها في 3 أسابيع

استقرت عوائد السندات الحكومية الألمانية خلال تعاملات يوم الخميس، وظلت بالقرب من أدنى مستوياتها المسجلة في نحو ثلاثة أسابيع، مع تراجع أسعار النفط وتقلص توقعات رفع أسعار الفائدة بقوة من جانب البنك المركزي الأوروبي.

وجاء استقرار سوق السندات الأوروبية بعد موجة تقلبات حادة خلال يوليو، عندما أدت التوترات الجيوسياسية وارتفاع أسعار الطاقة إلى زيادة الضغوط التضخمية ودفع المستثمرين إلى توقع تشديد أكبر للسياسة النقدية الأوروبية.

أداء عوائد السندات الألمانية

استقر عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات، الذي يمثل المؤشر القياسي لأسواق الدين في منطقة اليورو، عند مستوى 3.10%، ليظل قريبًا من أدنى مستوياته منذ 15 يوليو.

كما تحرك عائد السندات لأجل عامين، الأكثر تأثرًا بتوقعات أسعار الفائدة، بالقرب من مستوى 2.71%، وهو أيضًا من أدنى المستويات المسجلة خلال الأسابيع الثلاثة الأخيرة.

السند أو المؤشر	العائد أو المستوى	الأداء
السند الألماني لأجل 10 سنوات	3.10%	مستقر
السند الألماني لأجل عامين	2.71%	قرب أدنى مستوى في 3 أسابيع
أعلى عائد للسندات لأجل 10 سنوات في يوليو	قرابة 3.21%	الأعلى في نحو 15 عامًا
احتمال رفع الفائدة الأوروبية في سبتمبر	88%	رفع متوقع بـ25 نقطة أساس
سعر الفائدة المتوقع بعد الرفع	2.50%	وفق تسعير الأسواق

تراجع أسعار النفط يخفف ضغوط الفائدة

ساهم الهبوط الأخير في أسعار النفط العالمية في تقليص المخاوف المتعلقة بعودة التضخم إلى الارتفاع، وهو ما دفع المستثمرين إلى التراجع عن بعض رهاناتهم على تنفيذ سلسلة متتالية وقوية من زيادات أسعار الفائدة.

وجاء انخفاض النفط بالتزامن مع الجهود الدبلوماسية الرامية إلى تأمين حركة الملاحة عبر مضيق هرمز، الأمر الذي خفف المخاوف من تعطل إمدادات الطاقة وارتفاع تكاليف النفط والغاز.

ويؤدي انخفاض أسعار الطاقة عادةً إلى تخفيف الضغوط التضخمية في منطقة اليورو، ما يقلل حاجة البنك المركزي الأوروبي إلى رفع أسعار الفائدة بوتيرة سريعة.

عوائد السندات تتراجع بعد ارتفاعات يوليو

شهد شهر يوليو ضغوط بيع قوية في أسواق الدين الأوروبية، دفعت عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات إلى الاقتراب من 3.21%، وهو مستوى لم يسجل منذ نحو 15 عامًا.

وجاءت تلك الارتفاعات نتيجة تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، والزيادة الحادة في أسعار الطاقة، إلى جانب صدور بيانات اقتصادية قوية من منطقة اليورو عززت توقعات استمرار تشديد السياسة النقدية.

لكن تراجع أسعار النفط وانخفاض علاوات المخاطر الجيوسياسية ساهما في تهدئة حركة العوائد وإعادتها إلى مستويات أقل خلال الجلسات الأخيرة.

توقعات أسعار الفائدة الأوروبية

رغم تراجع التوقعات المتعلقة بتنفيذ زيادات متتالية، لا تزال الأسواق تسعّر احتمالًا بنسبة 88% لرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال اجتماعه المقرر في 9 سبتمبر، ليصل سعر الفائدة إلى 2.50%.

وتستند هذه التوقعات إلى استمرار قوة بعض المؤشرات الاقتصادية في منطقة اليورو، وفي مقدمتها نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.4% خلال الربع الثاني.

كما ارتفع نشاط الأعمال في المنطقة خلال يوليو إلى أعلى مستوى له في ثمانية أشهر، ما يدعم احتمالات تنفيذ زيادة إضافية واحدة على الأقل في أسعار الفائدة قبل نهاية العام.

الأسواق تترقب بيانات الوظائف الأمريكية

يتجه اهتمام المستثمرين خلال الفترة المقبلة نحو بيانات سوق العمل في الولايات المتحدة، نظرًا إلى تأثيرها المحتمل على توجهات مجلس الاحتياطي الفيدرالي والأسواق المالية العالمية.

وقد يؤدي تباطؤ نمو الوظائف الأمريكية إلى تقليص توقعات رفع أسعار الفائدة، ودعم أسعار السندات في الولايات المتحدة وأوروبا، بينما قد تعيد البيانات القوية الضغوط الصعودية إلى العوائد.

كما تراقب الأسواق بيانات مبيعات التجزئة الأوروبية والمراجعات المرتقبة لمعدلات التضخم، للحصول على مؤشرات أوضح بشأن مسار السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي خلال فصل الخريف.

توقعات عوائد السندات الألمانية

قد تظل عوائد السندات الألمانية مستقرة بالقرب من مستوياتها الحالية إذا واصلت أسعار النفط التراجع واستمرت مؤشرات التضخم في التحسن.

ومع ذلك، قد تعود العوائد إلى الارتفاع إذا أظهرت البيانات الاقتصادية استمرار قوة النمو والأسعار في منطقة اليورو، أو إذا تجددت التوترات الجيوسياسية وارتفعت تكاليف الطاقة مجددًا.

وسيظل اجتماع البنك المركزي الأوروبي في سبتمبر وبيانات التضخم وسوق العمل من أبرز العوامل المؤثرة في حركة السندات الأوروبية خلال الأسابيع المقبلة.

   

www.infinityecn.com