عوائد سندات اليورو ترتفع مع ترقب بيانات التضخم وخطاب لاغارد في سينترا

ارتفعت عوائد السندات الحكومية في منطقة اليورو خلال تعاملات الأربعاء، وسط حالة ترقب واسعة بين مستثمري الدخل الثابت قبل صدور بيانات التضخم الأولية لشهر يونيو، إلى جانب كلمة مرتقبة لرئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد خلال منتدى البنك المركزي الأوروبي في سينترا بالبرتغال.

وجاءت التحركات محدودة نسبيًا، إذ فضّل المستثمرون التريث قبل ظهور إشارات جديدة حول مسار السياسة النقدية في منطقة اليورو، خاصة مع استمرار القلق من الضغوط السعرية الأساسية رغم تراجع أسعار الطاقة وهدوء التوترات في أسواق النفط.

أبرز تحركات السندات الأوروبية

السند / المؤشر	التحرك	المستوى / النطاق	السبب الرئيسي
عائد السند الألماني لأجل 10 سنوات	ارتفاع طفيف	قرب 2.90%	ترقب التضخم وخطاب لاغارد
عوائد السندات الفرنسية	نطاق ضيق	مستقرة نسبيًا	انتظار محفزات نقدية جديدة
عوائد السندات الإيطالية	تحركات محدودة	ضمن نطاق ضيق	حذر المستثمرين قبل البيانات
عوائد السندات الإسبانية	استقرار نسبي	نطاقات محدودة	غياب رهانات قوية في السوق
التضخم المتوقع في يونيو	تراجع محتمل	3.00% سنويًا	مقابل 3.20% في مايو

بيانات التضخم في صدارة اهتمام المستثمرين

ينتظر مستثمرو السندات في منطقة اليورو صدور القراءة الأولية لمؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو، وسط توقعات بتراجع التضخم الرئيسي إلى 3.00% على أساس سنوي، مقارنةً بـ 3.20% في مايو.

وقد تمنح القراءة الأضعف من المتوقع دفعة إيجابية لأسواق السندات، لأنها قد تخفف الضغوط على البنك المركزي الأوروبي وتدعم توقعات التوقف عن رفع الفائدة أو الاقتراب من دورة تيسير نقدي لاحقة.

في المقابل، فإن أي قراءة أعلى من التوقعات قد تعيد الضغوط على السندات، وتدفع العوائد للصعود مجددًا، خاصة إذا أظهرت البيانات استمرار قوة التضخم الأساسي.

التضخم الأساسي لا يزال مصدر قلق

رغم عودة أسعار النفط إلى مستويات ما قبل التوترات الأخيرة واستقرار حركة الملاحة عبر مضيق هرمز، لا تزال ضغوط الأسعار الأساسية تشكل تحديًا أمام صناع السياسة النقدية في منطقة اليورو.

ويرى المستثمرون أن تراجع التضخم العام وحده قد لا يكون كافيًا لدفع البنك المركزي الأوروبي نحو تخفيف السياسة النقدية بسرعة، خاصة إذا ظلت أسعار الخدمات والأجور عند مستويات مرتفعة.

خطاب لاغارد تحت المراقبة

تتجه الأنظار لاحقًا إلى تصريحات رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد في منتدى سينترا، حيث يبحث المستثمرون عن أي إشارات تتعلق بالخطوة المقبلة للبنك المركزي.

وسيركز متداولو السندات على ما إذا كانت لاغارد ستلمح إلى إمكانية التحول نحو سياسة نقدية أقل تشددًا، أم ستؤكد الحاجة إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول لضمان عودة التضخم إلى المستهدف.

أي نبرة تميل إلى التيسير قد تدعم السندات وتضغط على العوائد، بينما قد تؤدي التصريحات المتشددة إلى ارتفاع العوائد مجددًا في مختلف أسواق الديون الأوروبية.

تأثير الفيدرالي الأمريكي على السندات الأوروبية

لا يقتصر تركيز المستثمرين على البنك المركزي الأوروبي فقط، إذ تترقب الأسواق أيضًا خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي كيفن وارش، والذي يُعد أول خطاب دولي مهم له.

وتخشى أسواق السندات من أن تؤدي نبرة متشددة من الفيدرالي إلى ضغوط صعودية على العوائد العالمية، بما في ذلك عوائد السندات الأوروبية، حتى لو كانت البيانات الاقتصادية في منطقة اليورو أقل قوة.

وغالبًا ما تؤثر توقعات السياسة النقدية الأمريكية على أسواق الدخل الثابت عالميًا، إذ يؤدي تشدد الفيدرالي إلى ارتفاع العوائد الأمريكية، ما يدفع المستثمرين إلى إعادة تسعير السندات في الأسواق الكبرى الأخرى.

التوترات الجيوسياسية تحد من شهية الملاذات الآمنة

على الجانب الجيوسياسي، ساهمت التقارير التي أشارت إلى تأجيل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب خططًا فورية لعمل عسكري واسع ضد إيران، مقابل استمرار المحادثات الدبلوماسية في الدوحة، في تقليل الطلب على الملاذات الآمنة.

وأدى تراجع المخاوف من تصعيد عسكري مباشر إلى بقاء العوائد مستقرة نسبيًا خلال جلسة الصباح، إذ لم تظهر موجة قوية من الإقبال على السندات السيادية الآمنة.

خلاصة التقرير

ارتفعت عوائد سندات منطقة اليورو بشكل طفيف مع ترقب الأسواق بيانات التضخم لشهر يونيو وخطاب كريستين لاغارد في سينترا. ورغم هدوء التوترات في أسواق الطاقة، لا تزال الضغوط التضخمية الأساسية تمثل مصدر قلق للبنك المركزي الأوروبي.

وتبقى حركة السندات خلال الفترة المقبلة مرتبطة بثلاثة عوامل رئيسية: قراءة التضخم الأوروبية، نبرة تصريحات لاغارد، واتجاه السياسة النقدية الأمريكية تحت قيادة الفيدرالي. وأي مفاجأة في هذه العوامل قد تحدد ما إذا كانت العوائد ستواصل الصعود أم تبدأ في التراجع.

 

www.infinityecn.com