سيتي تتوقع بقاء EUR/JPY ضمن نطاق مرتفع بدعم الأسهم اليابانية وتدخلات الين

تقدّر سيتي القيمة العادلة لزوج اليورو مقابل الين الياباني قرب مستويات مرتفعة، مع توقعات بأن يبقى السقف طويل الأجل بين 180 و190 يناً لكل يورو، وسط تأثير أسواق الأسهم اليابانية وتدخلات دعم الين.

سيتي تحدد تقديراتها لزوج EUR/JPY

أشارت مذكرة بحثية صادرة عن سيتي، يوم الثلاثاء، إلى أن زوج اليورو مقابل الين الياباني لا يبدو منحرفاً بشكل كبير عن مستوياته العادلة في الوقت الحالي، رغم وجود بعض العوامل التي تجعل الين أقل من قيمته الحقيقية بدرجة محدودة.

وبحسب تقديرات البنك، فإن السعر العادل لزوج EUR/JPY يبلغ نحو 184.00 ين لكل يورو عند قياس الفترة الممتدة بين عامي 2017 و2025، بينما يرتفع التقدير إلى نحو 191.00 ين لكل يورو عند احتساب الفترة بين عامي 2023 و2025.

أبرز تقديرات سيتي لزوج اليورو/ين

الفترة الزمنية	تقدير سيتي لسعر EUR/JPY	الدلالة
2017 – 2025	184.00 ين لكل يورو	تقدير طويل نسبياً يعكس متوسطات أوسع
2023 – 2025	191.00 ين لكل يورو	تقدير أعلى متأثر بالفترة الأخيرة
النطاق طويل الأجل	180.00 – 190.00 ين	منطقة سقف متوقعة للزوج
عامل الدعم الرئيسي	الأسهم اليابانية	مكاسب تاريخية عززت تقييم الزوج
عامل الضغط على الين	تدخلات شراء الين	تحد من تراجع العملة اليابانية

الأسهم اليابانية تدعم التقييم المرتفع

ترى سيتي أن المكاسب القوية التي سجلتها أسواق الأسهم اليابانية خلال السنوات الأخيرة كانت من أبرز العوامل التي دفعت تقديرات زوج EUR/JPY إلى مستويات مرتفعة.

فارتفاع الأسهم اليابانية يعكس تحسناً في شهية المستثمرين تجاه الأصول اليابانية، لكنه في الوقت نفسه يرتبط بديناميكيات معقدة في سوق العملات، خاصة مع استمرار ضعف الين أمام العملات الرئيسية.

وتشير المذكرة إلى أن هذا العامل كان أكثر تأثيراً من فارق أسعار الفائدة، الذي بدأ يفقد جزءاً من أهميته في تحديد الاتجاه طويل الأجل للزوج.

تدخلات اليابان تحد من ضعف الين

رغم أن زوج اليورو مقابل الين لا يُظهر تشوهاً سعرياً واضحاً حالياً، إلا أن تدخلات السلطات اليابانية لشراء الين ساهمت في جعل العملة اليابانية أقل من قيمتها العادلة بشكل طفيف.

وتوضح سيتي أن قوة أسواق الأسهم قد تجعل السلطات اليابانية بحاجة إلى مواصلة التدخلات في سوق الصرف، بهدف الحد من تراجع الين ومنع تقلبات مفرطة في العملة.

ومن المرجح أن تتركز هذه التدخلات بشكل أكبر في مواجهة الدولار الأمريكي، نظراً لأهمية زوج الدولار/ين في تحديد اتجاهات الين أمام بقية العملات.

فارق الفائدة لم يعد العامل الأهم

لفترة طويلة، كان فارق أسعار الفائدة بين اليابان ومنطقة اليورو أحد العوامل الرئيسية المؤثرة في حركة زوج EUR/JPY.

لكن سيتي ترى أن تأثير هذا العامل على الاتجاه طويل الأمد بدأ يتراجع، في ظل بروز عوامل أخرى أكثر تأثيراً، مثل أداء الأسهم اليابانية وتدخلات السلطات في سوق العملات.

وهذا يعني أن قراءة الزوج لم تعد تعتمد فقط على توقعات السياسة النقدية، بل أصبحت مرتبطة أيضاً بتدفقات الاستثمار وحركة الأصول اليابانية.

النظرة الفنية والاقتصادية للزوج

بحسب تقديرات سيتي، قد يستقر السقف طويل الأجل لزوج EUR/JPY ضمن نطاق 180.00 إلى 190.00 ين لكل يورو.

هذا النطاق يعكس توازناً بين عدة عوامل متضاربة، منها قوة الأسهم اليابانية، وضعف الين، وتدخلات الحكومة اليابانية، إضافة إلى تراجع تأثير الفائدة كعامل منفرد في تحديد الاتجاه.

خلاصة التقرير

تعكس تقديرات سيتي أن زوج اليورو مقابل الين الياباني يتحرك حالياً قرب مستويات يمكن اعتبارها منسجمة نسبياً مع العوامل الأساسية، دون وجود مبالغة واضحة في التسعير.

ومع ذلك، فإن استمرار ضعف الين وقوة الأسهم اليابانية قد يبقيان الزوج ضمن نطاق مرتفع، بينما تظل تدخلات السلطات اليابانية عاملاً مهماً في الحد من أي تراجع حاد للعملة اليابانية.

وبناءً على هذه المعطيات، يبقى نطاق 180 إلى 190 ين لكل يورو منطقة محورية لمتابعة حركة EUR/JPY خلال الفترة المقبلة.

 

www.infinityecn.com