الذهب يستعيد بعض خسائره بعد هبوط حاد.. والعوائد الأمريكية تضع السوق أمام اختبار جديد

استعادت أسعار الذهب بعض الزخم خلال تعاملات الثلاثاء، بعد موجة بيع حادة دفعت المعدن إلى تسجيل أكبر خسائره اليومية في الفترة الأخيرة، بينما لا تزال الأسعار تحت ضغط ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وصعود الدولار إلى مستويات مرتفعة 

وسجل الذهب نحو 4,144.22 دولار للأوقية، مرتفعًا 0.77% خلال التعاملات، بعد أن تراجع بنحو 4% في جلسة الاثنين. وجاء الهبوط الأخير مع صعود عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوياته منذ 2007، بالتزامن مع تزايد توقعات الأسواق بشأن استمرار تشديد السياسة النقدية الأمريكية. وأدى ذلك إلى ارتفاع تكلفة الاحتفاظ بالذهب، الذي لا يوفر عائدًا دوريًا، بالتزامن مع صعود الدولار إلى أعلى مستوى له في نحو شهرين 

تحركات الذهب والمعادن خلال تعاملات اليوم 29 سبتمبر

ورغم الارتداد، لا يزال الدهب يواجه اختبارًا فنيًا مهمًا بعد فقدانه مستويات فنية رئيسية خلال موجة الهبوط الأخيرة. وترى سوسيتيه جنرال أن عودة السعر فوق مستوى 4,315 دولارًا تمثل نقطة محورية لاستعادة الزخم، بينما تقع مستويات الدعم التالية قرب 4,095 دولارًا، ثم منطقة 3,960–3,940 دولارًا، التي وصفها البنك بأنها منطقة مهمة للسوق 

وفي المقابل، لا تنظر المؤسسة الفرنسية إلى ضعف الذهب قصير الأجل باعتباره تغيرًا نهائيًا في الصورة الأكبر، إذ ترى أن دورة تشديد السياسة النقدية قد لا تكون كافية لاحتواء التضخم بصورة مستدامة، وهو ما يبقي الدهب حاضرًا في استراتيجيات التحوط وتنويع المحافظ  

وفي إطار إعادة توزيع الأصول، رفعت سوسيتيه جنرال وزن الأسهم في محفظتها إلى 58% من 55%، وخفضت حصة السندات الحكومية إلى 12% من 15%، مع الإبقاء على الدهب والسلع عند 10% لكل منهما، في انعكاس لاستمرار التركيز على الأصول التي يمكن أن توفر تحوطًا أمام المخاطر التضخمية والجيوسياسية 

الذهب بين ضغط العوائد والدعم طويل الأجل

وتزداد حساسية الدهب حاليًا لتحركات سوق السندات، إذ إن ارتفاع العوائد الأمريكية يمنح الدولار دعمًا إضافيًا ويزيد تكلفة الفرصة البديلة لحيازة المعدن. كما أظهرت بيانات السوق تراجع مراكز المضاربة الصافية على الدهب إلى مستويات لم تُسجل منذ أواخر يوليو، إلى جانب خروج محدود من صناديق الدهب المتداولة خلال الأسبوع الماضي 

مع ذلك، لا تزال عوامل أخرى توفر للذهب أرضية داعمة، في مقدمتها مشتريات البنوك المركزية والطلب الاستثماري، بينما قد تؤدي التوترات الجيوسياسية وارتفاع تكاليف الطاقة إلى إبقاء المخاوف بشأن التضخم حاضرة في الأسواق 

وتضع هذه العوامل الذهب أمام مرحلة حساسة؛ فالسوق يحاول استعادة توازنه بعد الهبوط الحاد، بينما تظل قدرة السعر على تجاوز 4,315 دولارًا أو كسر منطقة 3,960–3,940 دولارًا من أبرز المستويات التي تراقبها الأسواق في المرحلة المقبلة. أما على المدى الأبعد، فتشير رؤية سوسيتيه جنرال إلى مستويات مستهدفة أعلى للذهب خلال 2026 و2027، في إطار نظرتها إلى استمرار الطلب على المعدن كأداة للتحوط وتنويع المحافظ

www.infinityecn.com