رهانات الأسواق تنقلب.. توقعات برفع الفائدة الأمريكية تعود بقوة

تشهد الأسواق المالية تحولًا كبيرًا في توقعاتها لمسار السياسة النقدية الأمريكية، بعدما بدأت رهانات المستثمرين تميل مجددًا نحو احتمال رفع أسعار الفائدة، بدلًا من خفضها كما كان متوقعًا خلال الأشهر الماضية، رغم تعيين Kevin Warsh رئيسًا جديدًا لـ Federal Reserve بدعم مباشر من الرئيس الأمريكي Donald Trump.

ويأتي هذا التحول مع استمرار قوة الاقتصاد الأمريكي وعودة الضغوط التضخمية للارتفاع، بالتزامن مع صعود أسعار النفط وقفزة عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات.

الأسواق تعيد تقييم مسار الفائدة

خلال الفترة الماضية، كانت الأسواق تراهن بشكل واسع على بدء دورة خفض للفائدة الأمريكية، لكن المعطيات الاقتصادية الأخيرة دفعت المستثمرين إلى إعادة النظر في هذه التوقعات.

وأظهرت بيانات منصات التوقعات المالية ارتفاع احتمالات تنفيذ رفع جديد للفائدة خلال الفترة المقبلة، حيث بات المتداولون يمنحون فرصة كبيرة لبدء تشديد نقدي جديد قبل منتصف عام 2027، مع تزايد الرهانات على إمكانية حدوث أول رفع للفائدة خلال العام الجاري.

ويرى محللون أن استمرار التضخم وارتفاع تكاليف الطاقة أصبحا عاملين رئيسيين يدفعان الأسواق نحو هذا السيناريو.

تعيين وورش لا يعني بالضرورة خفض الفائدة

كان اختيار كيفن وورش لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي يُنظر إليه على أنه خطوة قد تمهد لسياسة نقدية أكثر مرونة، خاصة بعد انتقادات ترامب المتكررة للرئيس السابق Jerome Powell بسبب إبقائه أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة.

لكن البيانات الاقتصادية الأخيرة قلبت التوقعات، بعدما أظهر الاقتصاد الأمريكي مرونة قوية، خصوصًا في سوق العمل، إلى جانب استمرار الضغوط التضخمية رغم التشديد النقدي السابق.

كما أبدى مسؤولو الفيدرالي خلال اجتماعاتهم الأخيرة حذرًا واضحًا تجاه أي تخفيضات سريعة للفائدة، مؤكدين أن السيطرة على التضخم ما تزال أولوية أساسية.

سوق السندات يفرض ضغوطًا متزايدة

واصلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية ارتفاعها القوي، حيث سجل العائد على السندات لأجل 30 عامًا أعلى مستوياته منذ عام 2007، في إشارة إلى تزايد قلق المستثمرين من استمرار التضخم وتفاقم الضغوط المالية.

ويرى خبراء اقتصاديون أن سوق السندات أصبح يمتلك تأثيرًا مباشرًا على قرارات السياسة النقدية، إذ يدفع ارتفاع العوائد الاحتياطي الفيدرالي إلى الحفاظ على سياسة نقدية مشددة لفترة أطول.

وأشار Ed Yardeni إلى أن المستثمرين في سوق السندات أصبحوا المحرك الحقيقي للسياسة النقدية، مع استمرارهم في الضغط عبر رفع العوائد كلما ارتفعت المخاطر التضخمية.

النفط والتوترات الجيوسياسية يزيدان الضغوط

ساهمت الحرب المستمرة والتوترات المرتبطة بإيران في تعزيز المخاوف التضخمية، خاصة مع بقاء أسعار النفط عند مستويات مرتفعة فوق 100 دولار للبرميل.

ويرى محللون أن استمرار ارتفاع أسعار الطاقة قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى تأجيل أي خطط لخفض الفائدة، وربما التفكير في العودة إلى رفعها إذا استمرت الضغوط الحالية.

كما أن اضطرابات سوق الطاقة العالمية أصبحت عنصرًا أساسيًا في تحديد توقعات المستثمرين لمسار الاقتصاد الأمريكي خلال المرحلة المقبلة.

مرحلة جديدة من الحذر في الأسواق

تشير التحركات الحالية إلى أن الأسواق بدأت تستعد لسيناريو أكثر تشددًا مما كان متوقعًا سابقًا، خاصة مع استمرار ارتفاع التضخم وصمود الاقتصاد الأمريكي أمام الضغوط.

وفي حال بقيت أسعار النفط مرتفعة وواصلت عوائد السندات صعودها، فقد يجد الاحتياطي الفيدرالي نفسه مضطرًا للإبقاء على الفائدة مرتفعة لفترة أطول، أو حتى العودة إلى رفعها مجددًا للحفاظ على استقرار الأسعار والسيطرة على التضخم.

www.infinityecn.com