غولدمان ساكس يخفض مستهدف مؤشر كوسبي الكوري بنسبة 25% وسط مخاوف بشأن استثمارات الذكاء الاصطناعي

خفضت مجموعة غولدمان ساكس توقعاتها لأداء مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة بنسبة 25%، في ظل تصاعد المخاوف المرتبطة بالإنفاق الضخم على مشاريع الذكاء الاصطناعي، إلى جانب تبني تقييمات أكثر تحفظاً للأسهم الكورية، وسط تقلبات حادة تشهدها الأسواق العالمية.

وقلّص الاستراتيجيون في البنك، بقيادة تيموثي مو، المستوى المستهدف للمؤشر إلى 9 آلاف نقطة، مقارنة بالتقديرات السابقة البالغة 12 ألف نقطة، وذلك عقب تراجع المؤشر بأكثر من 35% عن أعلى مستوياته المسجلة في يونيو الماضي، نتيجة الضغوط البيعية التي طالت أسهم التكنولوجيا وأشباه الموصلات.

ورغم هذا التخفيض، لا تزال توقعات البنك تشير إلى إمكانية تحقيق مؤشر كوسبي مكاسب تتجاوز 60% مقارنة بمستوياته الحالية، ما يعكس استمرار النظرة الإيجابية تجاه السوق الكورية على المدى المتوسط، واعتقاد محللي البنك بأن التراجعات الأخيرة دفعت أسعار العديد من الأسهم إلى مستويات تقل بشكل ملحوظ عن قيمتها العادلة.

وكان غولدمان ساكس قد رفع مستهدفه للمؤشر خلال يونيو الماضي، محافظاً على تفاؤله بشأن أداء الأسهم الكورية، حتى مع بداية موجة التراجع في أسهم التكنولوجيا العالمية، على خلفية المخاوف المتعلقة بجدوى الاستثمارات المتسارعة في الذكاء الاصطناعي وحجم العوائد المتوقعة منها.

واستفادت الشركات الكورية الكبرى العاملة في صناعة أشباه الموصلات من الطلب المتزايد على رقائق الذاكرة المستخدمة في مراكز البيانات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، الأمر الذي عزز ارتباط أداء مؤشر كوسبي بتوجهات المستثمرين تجاه قطاع التكنولوجيا العالمي.

إلا أن ارتفاع تكاليف التمويل، بالتزامن مع ضخ استثمارات رأسمالية ضخمة لتوسيع البنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، أثار تساؤلات متزايدة بشأن قدرة الشركات على تحقيق عوائد تتناسب مع حجم الإنفاق، ما ساهم في موجة بيع واسعة طالت الأسهم الكورية وأدت إلى تراجع تقييماتها السوقية.

وفي هذا السياق، يرى استراتيجيو غولدمان ساكس أن الأسعار الحالية للأسهم تعكس توقعات شديدة التشاؤم بشأن الأداء المالي المستقبلي للشركات، مشيرين إلى أن الأسواق ربما بالغت في تقدير المخاطر المرتبطة بتباطؤ نمو الأرباح، وهو ما قد يوفر فرصاً استثمارية في حال تحسن معنويات المستثمرين واستقرار توقعات الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

وتشير بيانات البنك إلى انخفاض مكرر الربحية المستقبلي لمؤشر كوسبي، استناداً إلى الأرباح المتوقعة خلال الاثني عشر شهراً المقبلة، إلى نحو أربعة أضعاف، وهو مستوى استثنائي لم يُسجل في أي من الأسواق الرئيسية الثماني عشرة التي شملتها المقارنة منذ عام 2006، ما يعكس حجم التراجع في تقييمات الأسهم الكورية.

وبحسب تقديرات غولدمان ساكس، فإن التقييمات الحالية لشركات أشباه الموصلات تعكس سيناريو يفترض انخفاض أرباح القطاع بنسبة تصل إلى 65% خلال عام 2027، وهو تقدير يعتبره محللو البنك مفرطاً في التشاؤم، خاصة في ظل استمرار الطلب على تقنيات الذاكرة المتقدمة المستخدمة في تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

وفي المقابل، تتداول أسهم الشركات خارج قطاع رقائق الذاكرة، والتي تمثل نحو نصف الوزن النسبي لمؤشر كوسبي، عند مكرر ربحية مستقبلي يبلغ نحو 7.6 أضعاف، ما يشير إلى أن انخفاض التقييمات لا يقتصر على شركات التكنولوجيا، بل يمتد إلى قطاعات أخرى في السوق الكورية.

وعلى الرغم من خفض المستوى المستهدف للمؤشر، يواصل غولدمان ساكس تفضيل الفرص الاستثمارية في قطاعات الطاقة والصناعة، إلى جانب الشركات المستفيدة من تحسين ممارسات حوكمة الشركات، والتعافي الاقتصادي المحلي، والنمو المتواصل في الصناعات المرتبطة بالثقافة والترفيه الكوري.

وتعكس هذه التوقعات رؤية غولدمان ساكس بأن موجة التصحيح الحادة التي شهدتها الأسهم الكورية قد تجاوزت التأثير الفعلي للمخاطر الاقتصادية والمالية، ما يفتح المجال أمام تعافٍ محتمل في السوق خلال الفترة المقبلة، شريطة استقرار الإنفاق على الذكاء الاصطناعي وتحسن توقعات أرباح الشركات واستعادة ثقة المستثمرين.

www.infinityecn.com