غولدمان ساكس يتوقع تراجعًا أسرع لليرة التركية لدعم الحساب الجاري

توقع غولدمان ساكس تسارع انخفاض الليرة التركية أمام الدولار، مع اتجاه السلطات إلى دعم تنافسية الصادرات وتحسين الحساب الجاري، وسط توقعات باستمرار أسعار الفائدة المرتفعة.

توقع بنك غولدمان ساكس أن تسمح السلطات النقدية في تركيا بتراجع الليرة بوتيرة أسرع خلال الفترة المقبلة، في محاولة لتحسين تنافسية الاقتصاد والحد من اتساع عجز الحساب الجاري، حتى وإن أدى ذلك إلى إبطاء مسار تراجع التضخم.

ويرى اقتصاديو البنك أن العملة التركية قد تنخفض أمام الدولار بمعدل سنوي يقع في منتصف نطاق 20%، مع احتمال أن يمنح صناع السياسة الاقتصادية أولوية أكبر لدعم الصادرات وتحسين التوازن الخارجي.

أبرز تحركات الليرة والذهب

الأصل	السعر	التحرك
الدولار مقابل الليرة USD/TRY	47.2002 ليرة	ارتفاع 0.06%
اليورو مقابل الليرة EUR/TRY	53.9496 ليرة	ارتفاع 0.12%
غرام الذهب مقابل الليرة	6,164.192 ليرة	ارتفاع 1.41%
تراجع الليرة منذ بداية العام	نحو 9%	أمام الدولار الأمريكي
تضخم أسعار المستهلكين خلال النصف الأول	أكثر من 17%	منذ بداية العام
التضخم السنوي في يونيو	32.1%	أعلى من وتيرة تراجع العملة

سياسة جديدة محتملة تجاه الليرة التركية

اعتمدت تركيا خلال الفترة الماضية على السماح بانخفاض تدريجي للعملة المحلية بمعدل أقل من التضخم، ما أدى إلى ارتفاع القيمة الحقيقية لليرة وساعد على الحد من الضغوط السعرية المستوردة.

إلا أن هذه السياسة أثرت سلبًا في تنافسية المنتجات التركية، بعدما أصبحت تكاليف الإنتاج والتصدير أعلى نسبيًا مقارنة بعدد من الأسواق المنافسة.

ويرى غولدمان ساكس أن السلطات قد تتجه إلى تعديل هذا النهج من خلال السماح بانخفاض أسرع لليرة، بهدف دعم الصادرات وتقليل الضغوط على الحساب الجاري.

الفائدة المرتفعة ضرورية لحماية الاستقرار المالي

حذر التقرير من أن تسارع انخفاض الليرة قد يعيد توجيه الأفراد والشركات نحو الاحتفاظ بالدولار والعملات الأجنبية، ما قد يهدد استمرار تراجع ظاهرة الدولرة في الاقتصاد التركي.

وللحفاظ على الطلب على الليرة، قد يضطر البنك المركزي التركي إلى إبقاء أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة لفترة أطول من توقعات الأسواق.

ويبلغ سعر إعادة الشراء لأجل أسبوع، وهو سعر الفائدة الرئيسي في تركيا، نحو 37%، بعدما أبقى البنك المركزي عليه دون تغيير في اجتماعاته الأخيرة وسط استمرار مخاطر التضخم وارتفاع أسعار الطاقة.

التضخم يتجاوز وتيرة انخفاض العملة

منذ بداية عام 2026، فقدت الليرة التركية نحو 9% من قيمتها أمام الدولار الأمريكي، بينما ارتفعت أسعار المستهلكين بأكثر من 17% خلال النصف الأول من العام.

وبلغ معدل التضخم السنوي نحو 32.1% في يونيو، ما يعني أن وتيرة ارتفاع الأسعار لا تزال أعلى بكثير من معدل انخفاض العملة.

وساعد ارتفاع الليرة بالقيمة الحقيقية في دعم جهود مكافحة التضخم، لكنه أدى في الوقت نفسه إلى تراجع القدرة التنافسية للصادرات التركية وزيادة الضغوط على التجارة الخارجية.

وكان التضخم السنوي قد سجل 32.61% في مايو، وسط استمرار الضغوط الناتجة عن أسعار الطاقة والتوترات الجيوسياسية.

عجز الحساب الجاري يتجه إلى الاتساع

يتوقع غولدمان ساكس اتساع عجز الحساب الجاري التركي خلال عام 2026 إلى نحو 3.5% من الناتج المحلي الإجمالي، بما يعادل قرابة 60 مليار دولار.

ويعود ذلك إلى ضعف أداء الصادرات الحقيقية وتراجع الحصة السوقية لبعض المنتجات التركية في الأسواق الخارجية، بالتزامن مع استمرار ارتفاع تكاليف واردات الطاقة والمواد الخام.

وكان عجز التجارة الخارجية التركية قد ارتفع خلال عام 2025 إلى نحو 92 مليار دولار، ما يعكس استمرار الضغوط على الحساب الخارجي للاقتصاد.

تراجع تنافسية الصادرات التركية

شهدت الصادرات الحقيقية حالة من الركود بين عامي 2022 و2024، قبل أن تبدأ بالتراجع خلال النصف الثاني من العام الماضي، ما ساهم في تدهور ميزان الحساب الجاري.

وفقدت تركيا جزءًا من حصتها في صادرات السلع الوسيطة لصالح الصين، بينما تمكنت دول وسط وشرق أوروبا من الاستحواذ على حصة من الأسواق الأوروبية التي كانت تعتمد على المنتجات الاستهلاكية التركية.

ورغم النمو القوي في صادرات الصناعات الدفاعية والسلع الرأسمالية، لم يكن هذا الأداء كافيًا لتعويض الضعف المسجل في القطاعات التصديرية الأخرى.

الذهب يرتفع مع استمرار ضعف الليرة

واصل سعر غرام الذهب في السوق التركية ارتفاعه، مسجلًا 6,164.192 ليرة، بزيادة بلغت 1.41%.

واستفاد الذهب المحلي من عاملين رئيسيين، هما ارتفاع المعدن عالميًا واستمرار تراجع قيمة الليرة، إذ يؤدي ضعف العملة التركية إلى زيادة تكلفة شراء الذهب المقوم بالدولار.

وفي الوقت نفسه، ارتفع الدولار إلى 47.2002 ليرة، بينما صعد اليورو إلى 53.9496 ليرة، وسط ترقب المستثمرين لقرار البنك المركزي التركي وتوجيهاته بشأن التضخم والفائدة.

 

www.infinityecn.com