عوائد السندات العالمية قرب أعلى مستوياتها منذ سنوات والأسواق تترقب بيانات التضخم الأمريكية

واصلت عوائد السندات العالمية التحرك قرب مستويات مرتفعة خلال تعاملات الأربعاء، مع اقتراب الأسواق من إنهاء شهر سبتمبر على واحدة من أقوى موجات البيع التي شهدتها السندات الحكومية خلال السنوات الأخيرة.

وتعرضت أسواق الدخل الثابت لضغوط متزايدة بفعل ارتفاع معدلات التضخم، وصعود تكاليف الطاقة، وزيادة إصدارات الديون الحكومية، إلى جانب توقعات استمرار أسعار الفائدة العالمية عند مستويات مرتفعة لفترة أطول.

وفي الولايات المتحدة، استقر عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات قرب 5.23%، بالقرب من أعلى مستوى له منذ عام 2007، فيما بقي عائد السندات لأجل عامين قرب 4.889%.

أبرز تحركات عوائد السندات

السند	العائد / التحرك	أبرز الملاحظات
سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات	5.23%	قرب أعلى مستوى منذ 2007
سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين	4.889%	ارتفاع شهري بأكثر من 50 نقطة أساس
السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات خلال سبتمبر	↑ نحو 50 نقطة أساس	أكبر ارتفاع شهري في نحو عامين
السندات اليابانية لأجل 10 سنوات	↑ نحو 42 نقطة أساس خلال الربع	قرب أعلى مستوياتها في عقود
السندات الألمانية لأجل 10 سنوات	قرب أعلى مستوى في 17 عاماً	ضغوط من التضخم والفائدة
السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات	قرب أعلى مستوى في 18 عاماً	ارتفاع تكاليف الاقتراض

لماذا ترتفع عوائد السندات العالمية؟

تعرضت أسواق السندات خلال سبتمبر لضغوط حادة مع إعادة المستثمرين تقييم توقعاتهم بشأن مسار أسعار الفائدة في الاقتصادات الكبرى.

وجاء ارتفاع أسعار الطاقة ليضيف المزيد من المخاوف بشأن استمرار التضخم، بينما ساهمت زيادة إصدارات الديون الحكومية في رفع حجم المعروض من السندات ودفع المستثمرين للمطالبة بعوائد أعلى مقابل الاحتفاظ بها.

كما أدت المخاوف المتعلقة بأوضاع المالية العامة وارتفاع مستويات الدين الحكومي في عدد من الاقتصادات المتقدمة إلى زيادة الضغوط على السندات طويلة الأجل.

السندات الأمريكية لأجل عامين تحت ضغط توقعات الفائدة

تركزت موجة البيع بصورة واضحة على السندات قصيرة الأجل الحساسة لتحركات السياسة النقدية.

وسجل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين ارتفاعاً بأكثر من 50 نقطة أساس خلال سبتمبر، رغم تراجعه عن المستويات المرتفعة التي سجلها في الجلسات السابقة.

ويعكس ذلك استمرار توقعات الأسواق بأن يبقي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي السياسة النقدية مشددة، مع بقاء إمكانية رفع الفائدة مجدداً قائمة إذا أظهرت بيانات التضخم استمرار الضغوط السعرية.

لكن تصريحات أكثر حذراً من بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ساهمت في تهدئة جزء من توقعات التشديد النقدي، ما حدّ من صعود العوائد في التعاملات الأخيرة.

عوائد السندات الأوروبية واليابانية قرب مستويات تاريخية

لم تقتصر موجة ارتفاع العوائد على الولايات المتحدة، إذ ارتفعت تكاليف الاقتراض الحكومية في أوروبا واليابان إلى مستويات لم تشهدها الأسواق منذ سنوات طويلة.

ووصلت عوائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات هذا الأسبوع إلى أعلى مستوياتها في نحو 17 عاماً، بينما سجلت نظيرتها الفرنسية أعلى مستوياتها في نحو 18 عاماً.

وفي اليابان، بقيت عوائد السندات الحكومية قرب أعلى مستوياتها في عدة عقود، مع ارتفاع عائد السندات لأجل 10 سنوات بنحو 42 نقطة أساس خلال الربع الثالث، وسط تغير توقعات الأسواق بشأن السياسة النقدية لبنك اليابان.

بيانات التضخم الأمريكية في صدارة اهتمام الأسواق

تترقب أسواق السندات مجموعة من البيانات الاقتصادية الأمريكية المهمة، وعلى رأسها مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي PCE، الذي يمثل أحد أبرز مقاييس التضخم التي يعتمد عليها الاحتياطي الفيدرالي في تقييم السياسة النقدية.

وقد تؤدي قراءة تضخم أعلى من المتوقع إلى تعزيز توقعات استمرار أسعار الفائدة المرتفعة، وهو ما قد يعيد الضغط على السندات ويدفع العوائد إلى الارتفاع مجدداً.

أما ظهور مؤشرات على تراجع التضخم أو تباطؤ سوق العمل، فقد يمنح سوق السندات بعض الاستقرار بعد شهر اتسم بتقلبات قوية وارتفاع حاد في تكاليف الاقتراض.

توقعات سوق السندات

تدخل أسواق السندات العالمية نهاية سبتمبر تحت ضغط مزيج من التضخم المرتفع، وأسعار الطاقة، وزيادة إصدار الديون، واستمرار عدم اليقين بشأن قرارات البنوك المركزية.

ويبقى مسار عوائد سندات الخزانة الأمريكية خلال الفترة المقبلة مرتبطاً بصورة أساسية ببيانات التضخم وسوق العمل وإشارات الاحتياطي الفيدرالي بشأن الخطوات المقبلة للسياسة النقدية.

www.infinityecn.com