عوائد السندات الأوروبية تستقر قرب أعلى مستوياتها مع ترقب بيانات التضخم والفائدة

استقرت عوائد السندات الحكومية الأوروبية خلال تعاملات الاثنين قرب أعلى مستوياتها في عدة سنوات، بعد موجة بيع قوية رفعت تكاليف الاقتراض بشكل واضح خلال الأسابيع الماضية.

وحافظ عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات، وهو المعيار الرئيسي لمنطقة اليورو، على مستوى قريب من 3.62%، بينما استقر عائد السندات الألمانية لأجل عامين قرب 3.31%، في ظل استمرار الضغوط التضخمية وتشدد توقعات السياسة النقدية.

تحركات عوائد السندات

السند	العائد	التحرك / الوضع
ألمانيا – 10 سنوات	نحو 3.62%	مستقر قرب أعلى مستوياته في عدة سنوات
ألمانيا – سنتان	نحو 3.31%	مستقر قرب أعلى مستوياته منذ 2023
الولايات المتحدة – 10 سنوات	فوق 5.20%	قرب أعلى مستوياته الأخيرة
الولايات المتحدة – 30 سنة	نحو 5.53%	عند مستويات مرتفعة تاريخيًا
الولايات المتحدة – سنتان	نحو 4.91%	ارتفاع خلال الجلسة

وتظهر بيانات السوق استمرار الضغط على الطرفين القصير والطويل من منحنى العائد، مع بقاء توقعات الفائدة المرتفعة العامل الرئيسي المؤثر في تسعير السندات.

لماذا بقيت العوائد مرتفعة؟

جاء الاستقرار الحالي بعد سبعة أسابيع متتالية من ارتفاع تكاليف الاقتراض الألمانية، وهي أطول موجة من نوعها منذ عام 2022.

وتسببت عدة عوامل في استمرار الضغط على أسواق السندات، أبرزها ارتفاع أسعار الطاقة، وتمسك البنوك المركزية بخطاب متشدد تجاه التضخم، إضافة إلى زيادة إصدارات الديون الحكومية والشركات.

ومع ارتفاع مخاطر التضخم، يطالب المستثمرون بعوائد أعلى مقابل الاحتفاظ بالسندات طويلة الأجل، ما يدفع أسعارها إلى الانخفاض والعوائد إلى الارتفاع.

أسعار الطاقة تعيد مخاوف التضخم

ساهم بقاء أسعار النفط مرتفعة، إلى جانب استمرار الضغوط على مخزونات الغاز الطبيعي الأوروبية، في تعزيز مخاوف عودة التضخم المرتبط بتكاليف الطاقة.

وتزيد هذه التطورات من صعوبة مهمة البنوك المركزية في التحول إلى سياسة نقدية أكثر مرونة، إذ تخشى الأسواق من أن تؤدي أي خطوات تيسيرية مبكرة إلى تجدد الضغوط السعرية.

وتشير تسعيرات أسواق المال إلى توقعات بمزيد من التشديد النقدي في أوروبا خلال الفترة المقبلة، مع إعادة تقييم توقعات الفائدة النهائية.

السندات الأمريكية تتحرك قرب مستويات مرتفعة

وعبر الأطلسي، بقيت عوائد سندات الخزانة الأمريكية مرتفعة كذلك.

ووصل عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى مستويات فوق 5%، بينما تحرك عائد السندات لأجل 30 سنة قرب أعلى مستوياته في أكثر من عقدين.

وتعكس هذه المستويات توقعات استمرار السياسة النقدية الأمريكية المتشددة لفترة أطول، خاصة مع بقاء التضخم وسوق العمل تحت مراقبة الأسواق.

بيانات PCE وCPI في صدارة الاهتمام

تتجه الأنظار هذا الأسبوع إلى مجموعة من البيانات الاقتصادية المهمة، وفي مقدمتها بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي PCE الأمريكية وقراءات التضخم في منطقة اليورو.

وستكون هذه البيانات أساسية في تحديد ما إذا كانت البنوك المركزية ستحتاج إلى الاستمرار في رفع أسعار الفائدة أو الإبقاء عليها عند مستويات مرتفعة لفترة أطول.

كما تترقب الأسواق بيانات سوق العمل الأمريكية، إلى جانب القراءات الأولية لمؤشر أسعار المستهلكين في منطقة اليورو.

ما الذي تراقبه أسواق السندات الآن؟

تبقى حركة عوائد السندات الأوروبية والعالمية مرتبطة بثلاثة عوامل رئيسية: أسعار الطاقة، وبيانات التضخم، وتصريحات البنوك المركزية.

وأي ارتفاع جديد في مؤشرات التضخم قد يعزز توقعات استمرار التشديد النقدي ويدفع العوائد إلى مستويات أعلى، بينما قد تساعد بيانات أضعف على تهدئة الضغوط في أسواق الدخل الثابت.

www.infinityecn.com