شهدت أسهم تسلا خلال تعاملات اليوم تفاعلاً ملحوظًا عقب موافقة المساهمين على خطة التعويض الضخمة لإيلون ماسك، التي تصل قيمتها إلى نحو تريليون دولار، ما أزال عبئًا كبيرًا عن الشركة وأعاد الثقة بقيادتها. ومع ذلك، يرى محللون أن الآفاق المستقبلية للسهم لا تزال معقدة، إذ تعتمد قيمته بدرجة كبيرة على مشاريع الذكاء الاصطناعي التي لم تثبت جدواها بعد.
وأوضح ويليام شتاين، المحلل في شركة Truist Securities، أن الإبقاء على ماسك في قيادة الشركة يُعد “عاملًا أساسيًا لنجاحها”، مشيرًا إلى أن الحزمة الجديدة تتماشى مع مصالح المساهمين كونها مشروطة بتحقيق أهداف رأسمالية وتشغيلية كبيرة. وأضاف أن الغاية الحقيقية من الخطة ليست التعويض المالي بقدر ما هي ضمان استمرارية ماسك وتأثيره التصويتي داخل الشركة، خصوصًا مع بروز مشاريع الذكاء الاصطناعي المادي كمحرك رئيسي للقيمة طويلة الأجل.
وبيّن شتاين أن نحو 11% فقط من تقييم تسلا يعود إلى قطاع السيارات، و11% آخر إلى الطاقة، فيما تُعزى حوالي ثلثي القيمة السوقية إلى مبادرات الذكاء الاصطناعي، مثل القيادة الذاتية الكاملة (FSD) وخدمة سيارات الأجرة الآلية والروبوت البشري “Optimus”. وقال: “نرى تسلا اليوم شركة ذكاء اصطناعي مادي أكثر من كونها شركة سيارات تقليدية.”
ورغم هذه النظرة المتفائلة، حذر شتاين من أن جميع هذه المشاريع ما تزال في مراحلها الأولى ولم تحقق إيرادات تُذكر، مؤكدًا أن نظام القيادة الذاتية الكامل، رغم تقدمه، “لا يزال دون المستوى المتوقع”، وأن خدمة سيارات الأجرة الآلية بدأت للتو، ومن المرجح أن تبقى محدودة حتى تصل تقنية FSD إلى الكمال التشغيلي. أما الروبوت البشري Optimus، فما زال في طور النموذج الأولي، وقال شتاين ساخرًا: “آخر ما رأيناه منه كان أشبه بآلة ميكانيكية بسيطة.”
ومع ذلك، يرى المحلل أنه في حال تطور Optimus إلى روبوت متعدد الاستخدامات يجمع بين براعة بشرية وذكاء فائق، فقد يصبح منتجًا واسع الانتشار يُباع بالملايين سنويًا، بسعر يقدر بنحو 30 ألف دولار للوحدة.
وأشار شتاين إلى أن تقييم تسلا المرتفع — الذي يتجاوز 200 ضعف تقديرات أرباح عام 2026 — يعكس بالفعل توقعات ضخمة لنجاح مشاريع الذكاء الاصطناعي، لكنه أكد أن هذه المشاريع ما تزال محفوفة بالمخاطر وغير مؤكدة النتائج، ما يجعل من الصعب التوصية بشراء السهم في الوقت الراهن.
واختتم قائلًا إن استمرار ماسك في القيادة يمنح الشركة بعض الاستقرار، إلا أن عوائد الذكاء الاصطناعي المادي لا تزال بعيدة المنال، مضيفًا أن شركة Truist أبقت على تصنيفها “احتفاظ” لسهم تسلا مع سعر مستهدف عند 406 دولارات.
www.infinityecn.com
