يرى بنك Barclays أن الأسهم الأوروبية قد تكون في وضع أفضل مما يعتقده كثير من المستثمرين، حتى مع تزايد التوقعات بقيام البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة خلال الفترة المقبلة وسط تباطؤ النمو الاقتصادي وارتفاع الضغوط التضخمية.

وأوضح استراتيجيو البنك أن الأسواق الأوروبية أصبحت أقل عرضة لموجة التراجعات المرتبطة بتفكيك رهانات الذكاء الاصطناعي مقارنة بالأسواق الأمريكية، مما يمنحها فرصة لتحقيق أداء أكثر استقراراً خلال المرحلة القادمة.

رفع الفائدة الأوروبية يقترب

تتوقع الأسواق على نطاق واسع أن يقوم European Central Bank برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال اجتماعه المقبل، في ظل استمرار تأثير ارتفاع أسعار الطاقة الناتج عن التوترات الجيوسياسية واضطرابات الإمدادات عبر مضيق هرمز.

ورغم المخاوف من أن يؤدي تشديد السياسة النقدية إلى الضغط على النمو الاقتصادي، فإن باركليز يرى أن أوضاع الاقتصاد الأوروبي حالياً تختلف بشكل كبير عن الظروف التي شهدتها أزمة الديون الأوروبية في عام 2011.

أوروبا أكثر قوة من السابق

وأشار البنك إلى أن الميزانيات العمومية للحكومات والشركات والبنوك الأوروبية أصبحت أكثر متانة مقارنة بالفترات السابقة، كما أن مستويات السيولة والاحتياطيات النقدية لدى الشركات ارتفعت بشكل ملحوظ.

كذلك لا تظهر أسواق السندات الأوروبية أي إشارات مقلقة، حيث لا تزال فروق العائد بين السندات الحكومية في دول منطقة اليورو مستقرة نسبياً، وهو ما يعكس ثقة المستثمرين في قدرة الاقتصادات الأوروبية على التعامل مع بيئة الفائدة المرتفعة.

الأسهم الأوروبية قد تستفيد من تراجع زخم الذكاء الاصطناعي

يرى محللو باركليز أن الأسهم الأوروبية كانت من أكبر المتضررين خلال الفترة الماضية نتيجة اعتماد أوروبا الكبير على واردات الطاقة، بالإضافة إلى استخدامها كمصدر تمويل لصفقات الاستثمار المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في الأسواق الأمريكية.

لكن مع تراجع زخم تلك الصفقات تدريجياً، قد تصبح الأسهم الأوروبية خياراً جذاباً للمستثمرين الباحثين عن التنويع وتقليل المخاطر.

كما أن العديد من صناديق التحوط وصناديق الاستثمار تتبنى حالياً مراكز شراء في الأسهم الأمريكية مقابل مراكز بيع في الأسهم الأوروبية، وهو ما قد يوفر دعماً إضافياً للأسواق الأوروبية إذا بدأت هذه المراكز بالانعكاس.

القطاعات الأكثر استفادة

بحسب باركليز، هناك ثلاثة قطاعات مرشحة للاستفادة بشكل أكبر من بيئة الفائدة المرتفعة وارتفاع أسعار الطاقة:

القطاع	أسباب الاستفادة
البنوك	ارتفاع صافي دخل الفوائد وتحسن الربحية
الطاقة	استفادة مباشرة من ارتفاع أسعار النفط والغاز
التعدين	دعم الأرباح مع ارتفاع أسعار السلع الأساسية

وقدّر البنك أن رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس يمكن أن يزيد صافي دخل الفوائد للبنوك الأوروبية بنحو 2% خلال العام الأول.

ماذا يراقب المستثمرون؟

تتركز الأنظار حالياً على نتائج اجتماع البنك المركزي الأوروبي وتصريحات المسؤولين بشأن المسار المستقبلي للفائدة.

وفي حال أشار المركزي الأوروبي إلى الاكتفاء برفع واحد ثم التوقف، فقد تستفيد أسهم الشركات الصغيرة وقطاعات المستهلكين والعقارات من تحسن شهية المخاطرة، بينما قد تواصل البنوك والطاقة تحقيق أداء قوي إذا استمرت دورة التشديد النقدي.

نظرة مستقبلية

يرى باركليز أن التقييمات الحالية للأسهم الأوروبية أصبحت أكثر جاذبية بعد موجة التراجعات الأخيرة، خاصة مع استمرار الفائدة الحقيقية السلبية في منطقة اليورو وتحسن الأساسيات المالية للشركات.

ومع تراجع المخاوف المرتبطة بصفقات الذكاء الاصطناعي وعودة التركيز إلى التقييمات والأرباح، قد تجد الأسهم الأوروبية فرصة لاستعادة جزء من جاذبيتها الاستثمارية خلال النصف الثاني من عام 2026.

www.infinityecn.com