الأسهم الأمريكية تواجه توقعات بعوائد منخفضة على المدى الطويل وفق MRB
قد يواجه المستثمرون عقدًا من العوائد المنخفضة من الأسهم الأمريكية، حيث يبدو أن سوق الأسهم الصاعدة قد امتدت وتلاشت العوامل الداعمة القوية، وفقًا لما حذرت منه MRB Partners في مذكرة حديثة
ويُظهر التحليل العميق للاتجاهات التاريخية أن ارتفاع مؤشر S&P 500 المعدل للتضخم منذ عام 2009 قد ترك التقييمات أعلى بكثير من متوسطاتها طويلة الأجل، وتشير التجارب السابقة إلى أن الفترات المماثلة كانت تتبعها عوائد مخيبة للآمال على مدى العقد المقبل
:وقالت MRB
“باختصار، يجب أن يتوقع المستثمرون عوائد منخفضة للمؤشر الأمريكي الإجمالي على مدى العقد أو العقدين المقبلين.” وأوضحت أن أسعار الأسهم الأمريكية الحقيقية تجاوزت انحرافًا معياريًا واحدًا فوق اتجاه الـ90 عامًا، وهو مؤشر تحذير شائع للذروات الدورية
لا توقع لسوق هابطة وشيكة… ولكن معظم المكاسب تم تسعيرها
على الرغم من ذلك، لا تتنبأ MRB بسوق هابطة وشيكة، إلا أن مزيج التقييمات المرتفعة، وهوامش الربح المتصاعدة، وانعكاس العوامل الداعمة الأساسية، بما في ذلك انخفاض التضخم المستمر، معدلات الضرائب على الشركات، والعولمة، يشير إلى أن معظم الأرباح السهلة قد تم تسعيرها بالفعل
وأضافت MRB أن أرباح الشركات بعد خصم الضرائب أصبحت ممتدة للغاية مقارنة بالناتج المحلي الإجمالي، مما يقلل من نطاق تحقيق مكاسب إضافية كبيرة حتى لو استمر نمو الأرباح في المدى القريب كما أشارت MRB إلى أن التشوهات السياسية، بما في ذلك التحفيز المالي العدواني وخفض أسعار الفائدة، تقترض النمو من السنوات المقبلة لكنها تقلل من العوائد على المدى الطويل .الأسهم الأمريكية
عوامل الدعم السابقة تتراجع
الاتجاهات التي دعمت موجة صعود الأسهم، مثل إلغاء القيود التنظيمية، التقدم التكنولوجي، ونقل الأعمال إلى الخارج، أصبحت الآن راكدة أو تنعكس، ما يهدد بتآكل ميزة الربح في السوق الأمريكية ومع ذلك، لا تزال بعض مناطق السوق تقدم فرصًا استثمارية، حيث أسهم القيمة التي تُركت خلف ارتفاع السوق الذي تقوده التكنولوجيا، تقدم تقييمات جذابة بالنسبة للنمو
:وقالت MRB
“أسهم النمو الأمريكية لا تزال باهظة الثمن بشكل استثنائي ومسعرة للكمال، بينما تخلفت نظيراتها من حيث القيمة وتقدم تقييمات نسبية جذابة.”
www.infinityecn.com
