الأسهم الأمريكية تستعيد الزخم قبل اختبار الفيدرالي

استعادت الأسهم الأمريكية بعضًا من قوتها في نهاية الأسبوع، منهية سلسلة من الخسائر امتدت لأربع جلسات متتالية، بعدما ساعد تراجع أسعار النفط على تهدئة مخاوف المستثمرين بشأن التضخم. وجاء الارتداد رغم تصاعد التوقعات بشأن تشديد السياسة النقدية الأمريكية، في وقت يستعد فيه السوق لقرار الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع 

وأظهرت المؤشرات الرئيسية أداءً إيجابيًا في جلسة الجمعة، مع ارتفاع داو جونز بنسبة 0.98% إلى 52,573.29 نقطة، بينما صعد S&P 500 بنسبة 0.86% إلى 7,656.98 نقطة، وزاد ناسداك المركب بنسبة 0.96% إلى 26,333.04 نقطة. كما ارتفع ناسداك 100 بنسبة 0.91% إلى 29,368.44 نقطة، في حين تراجع مؤشر التقلب VIX بنحو 11.21% إلى 15.84 نقطة 

ورغم هذا الارتداد، لم يتمكن السوق من محو خسائر الأسبوع؛ إذ انخفض داو جونز بنحو 1.6%، وتراجع S&P 500 بنحو 0.8%، بينما خسر ناسداك قرابة 0.7%، في أول أسبوع سلبي للمؤشرات الرئيسية منذ عدة أسابيع.

وتتحول الأنظار الآن إلى الاحتياطي الفيدرالي، مع اقتراب اجتماع السياسة النقدية وارتفاع احتمالات رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. وتأتي هذه التوقعات بعد بيانات أظهرت تسارع التضخم الأساسي في أغسطس، الأمر الذي أعاد المخاوف بشأن قدرة البنك المركزي على الانتقال سريعًا إلى سياسة نقدية أكثر تيسيرًا.

ويشكل ارتفاع عوائد السندات أحد أبرز مصادر الضغط على الأسهم، بعدما تجاوز عائد الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات مستوى 4.99% خلال الأسبوع، قبل أن يتراجع قليلًا. وكلما ارتفعت العوائد، ازدادت تكلفة الاحتفاظ بالأسهم مقارنة بالسندات، خصوصًا بالنسبة للشركات ذات التقييمات المرتفعة وقطاعات النمو والتكنولوجيا.

في المقابل، يرى محللون أن رفعًا محدودًا للفائدة قد لا يكون كافيًا لإفساد الاتجاه الصاعد للأسهم، خصوصًا إذا حافظت أرباح الشركات على قوتها. لكن السيناريو يصبح أكثر خطورة إذا تحولت الزيادة المرتقبة إلى بداية دورة تشديد جديدة تشمل عدة رفعات، وهو ما قد يدفع المستثمرين إلى إعادة تسعير الأسهم عند مستويات أقل.

وتبقى توقعات الأرباح عامل الدعم الرئيسي للسوق، إلا أن المخاطر لا تقتصر على السياسة النقدية. فارتفاع أسعار الطاقة والتوترات الجيوسياسية قد يعيدان إشعال التضخم ويجبران الفيدرالي على إبقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول، ما يضع سقفًا أمام قدرة المؤشرات على مواصلة تسجيل مستويات قياسية.

وبذلك تدخل الأسهم الأمريكية أسبوع الفيدرالي في وضع أكثر توازنًا: ارتداد فني بعد أربع جلسات من الخسائر، مقابل ضغوط متزايدة من العوائد والتضخم. وسيكون رد فعل السوق على قرار الفائدة ونبرة البنك بشأن الاجتماعات المقبلة العامل الحاسم في تحديد ما إذا كان صعود الجمعة يمثل بداية تعافٍ جديد أم مجرد توقف مؤقت لمسار التصحيح.

www.infinityecn.com