أسهم “إنويت” الإيطالية تهبط بأكثر من 8% بعد خفض توقعاتها طويلة المدى
تراجعت أسهم شركة Infrastrutture Wireless Italiane S.p.A (إنويت) المدرجة في بورصة ميلانو (BIT: INWT) بأكثر من 8% يوم الثلاثاء، بعدما خفّضت الشركة توقعاتها طويلة المدى للفترة 2026–2030، في خطوة تعكس تباطؤ نمو السوق وضعف استثمارات مشغّلي شبكات الهاتف المحمول.
وقالت شركة جيفريز في مذكرة بحثية إن إنويت “خفضت توجيهاتها المستقبلية إلى الحد الأدنى من نطاقها المستهدف، بما يتماشى مع ظروف السوق الصعبة والتضخم المنخفض”، مضيفة أن هذا التعديل كان “اتجاهاً أشارت إليه إدارة الشركة مسبقاً منذ عدة أشهر”.
خفض التوقعات يضغط على مؤشرات الأداء المستقبلية
أوضحت جيفريز أن خفض التوقعات سيؤدي إلى انخفاض الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) لعام 2030 بنسبة 1.8%، إضافة إلى تراجع التدفق النقدي الحر بنسبة 4.5%. كما من المتوقع أن ترتفع الرافعة المالية إلى 5 أضعاف بحلول عام 2030، مقارنةً بتقدير سابق عند 4.8 أضعاف.
ويأتي هذا التراجع رغم أن الشركة كانت تراهن على انتعاش استثمارات شبكات الاتصالات بعد اندماج شركتي فودافون وفاستويب في إيطاليا، إلا أن ذلك لم يتحقق بالوتيرة المرجوة حتى الآن.
وأضافت جيفريز أن التعديل الجديد من إنويت “يُعد اعترافاً ضمنياً بأن الشركة لم تشهد بعد أي تسارع في نمو أعمالها، وتعمل في بيئة اقتصادية تتسم بالتباطؤ العام والتضخم المنخفض”.
نتائج الربع الثالث ضمن التوقعات رغم التباطؤ
أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 271.1 مليون يورو في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة طفيفة قدرها 2.1 مليون يورو عن الربع السابق، وبما يتماشى مع تقديراتها البالغة 271.5 مليون يورو.
أما الأرباح التشغيلية (EBITDA) فقد جاءت أقل قليلاً من المتوقع عند 247.4 مليون يورو مقارنة بتوقعات بلغت 248.2 مليون يورو.
وسجل التدفق النقدي الحر المتكرر 169.7 مليون يورو، متجاوزاً التوقعات بنسبة 3%، نتيجة انخفاض تكاليف الفائدة وتحسن رأس المال العامل.
وعلى أساس سنوي، ارتفعت الإيرادات بنسبة 4.1% مقابل 4.6% في الربع الثاني، بينما زادت الأرباح التشغيلية بنسبة 4.3%، وارتفع التدفق النقدي الحر بنسبة 6.7%.
كما أضافت الشركة 180 موقعاً جديداً و670 عقد إيجار إضافياً خلال الربع، لترتفع نسبة الإشغال إلى 2.37 مرة من 2.35 في الربع السابق.
ونمت البنية التحتية للشركة عبر 300 خلية صغيرة جديدة و30 مشروع هوائي موزّع اكتمل خلال الفترة.
تحديثات جيفريز: تخفيض التقديرات والسعر المستهدف
رغم إبقاء جيفريز على تقديرات عام 2025 دون تغيير، إلا أنها خفّضت توقعات الأعوام اللاحقة بنطاق بين 0.5% و3.5%. كما خفّضت معدل النمو طويل الأجل بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.5%، وقلّصت السعر المستهدف للسهم بنسبة 10% إلى 10.10 يورو من 11.20 يورو، مع الحفاظ على توصية “احتفاظ”.
توقعات الشركة المعدلة
وفقاً لتحديث إنويت، تتوقع الشركة ما يلي:
-
إيرادات بين 1.135 و1.165 مليار يورو في عام 2026.
-
هامش EBITDA أعلى من 91%.
-
تدفق نقدي حر متكرر بين 655 و675 مليون يورو.
-
أرباح سنوية متوقعة عند 0.60 يورو لعام 2026، ترتفع إلى 0.72 يورو على الأقل بحلول 2030.
وترى جيفريز أن الشركة “ما زالت تعمل ضمن سوق تشغيل صعب”، مع نمو سنوي مركب متوقع للإيرادات بنحو 4% بين 2025 و2030، مدفوعاً بإضافات محدودة أسهم للمستأجرين وتوسّع تدريجي في خدمات البنية التحتية الذكية.
البيانات المالية وأبرز التعديلات – شركة إنويت (INWT)
| المؤشر |
الربع الثالث 2025 |
التقدير السابق |
الفارق |
الملاحظة |
| الإيرادات (مليون يورو) |
271.1 |
271.5 |
≈ -0.4 |
متوافقة مع التوقعات |
| EBITDA (مليون يورو) |
247.4 |
248.2 |
-0.8 |
أقل قليلاً من المتوقع |
| التدفق النقدي الحر (مليون يورو) |
169.7 |
— |
+3.0% |
تفوّق بفضل انخفاض الفوائد |
| نمو الإيرادات السنوي |
+4.1% |
+4.6% (Q2) |
— |
تباطؤ طفيف في النمو |
| نسبة الإشغال |
2.37 مرة |
2.35 |
+0.02 |
ارتفاع بفضل 670 عقد إيجار جديد |
| عدد المواقع الجديدة |
180 |
— |
— |
توسّع مستمر في البنية التحتية |
| السعر المستهدف الجديد |
10.10 يورو |
11.20 يورو |
🔻 -10% |
خفض من قبل جيفريز |
| معدل النمو طويل الأجل |
2.5% |
2.75% |
-0.25% |
تعديل نزولي يعكس ضعف السوق |
www.infinityecn.com
