المؤشرات الأمريكية عند قمم تاريخية رغم تراجع التقييمات وسط رهانات الذكاء الاصطناعي والطاقة

 المشهد العام للأسواق الأمريكية

سجلت المؤشرات الأمريكية الرئيسية، وعلى رأسها S&P 500 وناسداك، مستويات قياسية جديدة خلال الفترة الأخيرة، في وقت يبدو فيه السوق في حالة قوة واضحة من حيث الأداء السعري. لكن المفارقة الأبرز أن هذه القمم التاريخية جاءت بالتزامن مع تراجع في نسب التقييم (P/E)، وهو ما أثار تساؤلات واسعة بين المستثمرين حول طبيعة هذه الموجة الصعودية 

هذا الانفصال بين الأسعار والتقييمات يعكس اعتماد السوق بشكل كبير على نمو أرباح محدود في قطاعات محددة، وليس على توسع شامل في جميع مكونات الاقتصاد 

 لماذا تتراجع التقييمات رغم الصعود؟

رغم ارتفاع المؤشرات، تراجعت نسب السعر إلى الأرباح المستقبلية من مستويات تجاوزت 23 مرة في أكتوبر إلى نحو 22 مرة حالياً، ما يشير إلى انكماش في التقييمات بدلاً من توسعها 

ويعود ذلك إلى قفزة قوية في توقعات أرباح قطاعي الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا من جهة، والطاقة من جهة أخرى، دون أن يصاحبها ارتفاع مماثل في أسعار الأسهم، ما أدى إلى تحسن “شكلي” في التقييمات

 الذكاء الاصطناعي والطاقة يقودان الأرباح

يُعد قطاع الذكاء الاصطناعي المحرك الأساسي للموجة الحالية، حيث تشهد شركات التكنولوجيا استثمارات ضخمة في مراكز البيانات والبنية التحتية، ما رفع توقعات الأرباح بشكل ملحوظ 

كما أشار محللون في سيتي جروب إلى أن تقييمات النمو (PEG) لأكبر شركات التكنولوجيا أصبحت عند مستويات جاذبة مقارنة بالسنوات الماضية، ما يدعم استمرار الزخم في هذا القطاع 

في المقابل، استفاد قطاع الطاقة من التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، حيث رفعت المخاوف حول الإمدادات وتطورات مضيق هرمز توقعات أرباح شركات النفط، لكن هذا الدعم يبقى هشاً وسريع التأثر بالأحداث السياسية 

 مخاطر خلف “الرخص الظاهري”

يرى عدد من المحللين أن ما يبدو “رخصاً” في السوق قد يكون مؤقتاً، لأنه يعتمد على افتراض استمرار النمو القوي في الذكاء الاصطناعي، وهو ما قد يتغير في حال تباطؤ الطلب أو انخفاض الإنفاق الرأسمالي 

كما أن قطاع الطاقة يظل مرتبطاً بشكل مباشر بالتطورات الجيوسياسية، ما يجعل أرباحه عرضة للتقلب السريع في حال تحسن الاستقرار الإقليمي 

 حركة المؤشرات الأمريكية وأهم المحركات

تواصلت المكاسب في المؤشرات الرئيسية مدفوعة بمزيج من قوة الأرباح في قطاع التكنولوجيا وتحسن شهية المخاطرة، إلى جانب توقعات خفض الفائدة مستقبلاً 

في المقابل، كان أداء الشركات الصغيرة أقل قوة نسبياً، ما يعكس تركّز الصعود في أسهم محددة ذات وزن كبير داخل المؤشرات 

  التحركات السعرية للمؤشرات الأمريكية عند الإغلاق

فيما يلي أبرز أداء المؤشرات الأمريكية مع أهم العوامل المؤثرة 

تتحرك المؤشرات الأمريكية حالياً عند مستويات تاريخية، لكن خلف هذا الصعود توجد معادلة أكثر تعقيداً، حيث تعتمد المكاسب على قطاعات محددة مثل الذكاء الاصطناعي والطاقة. ومع تراجع التقييمات، تبقى استدامة الاتجاه الصاعد مرتبطة بقدرة هذه القطاعات على الحفاظ على زخم الأرباح خلال الفترة القادمة 

www.infinityecn.com