الأسهم الأوروبية تتماسك وسط قفزة عوائد السندات وتصاعد مخاوف الفائدة

استقرت الأسهم الأوروبية قرب أدنى مستوياتها في أسبوعين مع ارتفاع عوائد السندات وتصاعد توقعات رفع الفائدة من البنك المركزي الأوروبي، بينما تراقب الأسواق أسعار النفط ومحضر الفيدرالي الأمريكي.

الأسهم الأوروبية، ستوكس 600، مؤشر DAX، مؤشر CAC 40، FTSE 100، الأسهم اليوم، عوائد السندات، البنك المركزي الأوروبي، أسعار الفائدة الأوروبية، خام برنت، محضر الفيدرالي

تحركت الأسهم الأوروبية في نطاق ضيق خلال تعاملات الأربعاء، في محاولة لاستعادة التوازن بعد موجة بيع قوية ضربت الأسواق العالمية في الجلسة السابقة، وسط ارتفاع عوائد السندات الحكومية وتصاعد المخاطر الجيوسياسية واستمرار الضغوط القادمة من أسعار الطاقة.

وظل مؤشر ستوكس أوروبا 600 قريبًا من مستوى الثبات، ليستقر بالقرب من أدنى مستوياته في أسبوعين، بعد أن سجل الثلاثاء أكبر خسارة يومية له في نحو شهر.

وأظهرت المؤشرات الرئيسية أداءً متباينًا، إذ تراجع مؤشر DAX الألماني بنسبة 0.2%، بينما صعد CAC 40 الفرنسي بنسبة 0.2%، في حين تحرك كل من FTSE 100 البريطاني وIBEX 35 الإسباني دون تغيرات كبيرة.

أبرز تحركات الأسواق الأوروبية

الأصل	المستوى / التحرك	الأداء
ستوكس أوروبا 600	قرب أدنى مستوى في أسبوعين	مستقر تقريبًا
DAX الألماني	الأسهم الألمانية	-0.20%
CAC 40 الفرنسي	الأسهم الفرنسية	+0.20%
FTSE 100 البريطاني	الأسهم البريطانية	شبه مستقر
IBEX 35 الإسباني	الأسهم الإسبانية	شبه مستقر
عائد السند الألماني لـ10 سنوات	3.22%	الأعلى منذ مايو 2011
عائد الخزانة الأمريكية لـ30 عامًا	فوق 5.30%	عند مستويات مرتفعة
خام برنت	نحو 91.50 دولار	قرب أعلى مستوى في 3 أسابيع

الأسهم تحاول التعافي بعد موجة بيع قوية

جاء الاستقرار النسبي في جلسة الأربعاء بعد خسائر واسعة شهدتها الأسواق يوم الثلاثاء، عندما تعرضت الأصول الخطرة لضغوط قوية نتيجة تزامن عدة عوامل، أبرزها ارتفاع عوائد السندات وتصاعد التوترات في منطقة الخليج وقفزة أسعار النفط.

وأدت هذه الظروف إلى تراجع شهية المستثمرين للمخاطرة، خاصة في ظل ارتفاع تكلفة الاقتراض عالميًا إلى مستويات لم تشهدها الأسواق منذ سنوات طويلة.

وتحاول الأسهم الأوروبية حاليًا استيعاب هذه التطورات وتحديد ما إذا كانت موجة البيع الأخيرة تمثل تصحيحًا مؤقتًا أم بداية لفترة أطول من الضغوط.

ارتفاع عوائد السندات يضغط على تقييمات الأسهم

تُعد قفزة عوائد السندات من أبرز العوامل التي تضغط على الأسهم حاليًا.

ووصل عائد السندات الحكومية الألمانية لأجل 10 سنوات إلى 3.22%، وهو أعلى مستوى له منذ مايو 2011، في حين تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا حاجز 5.30%.

ويؤدي ارتفاع العوائد إلى زيادة معدل الخصم المستخدم في تقييم الأرباح المستقبلية للشركات، الأمر الذي يضغط بشكل أكبر على قطاعات النمو التي تعتمد تقييماتها على الأرباح المستقبلية، مثل التكنولوجيا والبرمجيات والعقارات.

وفي الوقت نفسه، تصبح السندات الحكومية أكثر جاذبية للمستثمرين عندما تقدم عوائد مرتفعة، ما قد يشجع بعض مديري الأصول على نقل جزء من السيولة من الأسهم إلى أدوات الدخل الثابت.

البنك المركزي الأوروبي يعيد مخاوف رفع الفائدة

ازدادت الضغوط على الأسهم الأوروبية بعد تصريحات من كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي فيليب لين، الذي أشار إلى أن التضخم في منطقة اليورو لا يزال مرتفعًا مقارنة بمستهدف البنك البالغ 2%.

ويتحرك التضخم الأوروبي حاليًا قرب 3%، وهو مستوى يبقي مخاطر استمرار التشديد النقدي قائمة، خاصة مع عودة أسعار الطاقة إلى الارتفاع.

وتزايدت نتيجة لذلك توقعات السوق بشأن احتمال اتخاذ البنك المركزي الأوروبي خطوة إضافية لرفع أسعار الفائدة خلال اجتماع سبتمبر.

وتسعر الأسواق حاليًا بصورة شبه كاملة رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، في تحول واضح عن التوقعات السابقة التي كانت ترجح استمرار التوقف عن التشديد النقدي.

ارتفاع النفط يعقد حسابات المركزي الأوروبي

تضيف أسعار الطاقة عنصرًا جديدًا من الضغط على الأسواق الأوروبية، حيث يحوم خام برنت قرب 91.50 دولارًا للبرميل، بالقرب من أعلى مستوياته في نحو ثلاثة أسابيع.

وترتبط موجة ارتفاع النفط باستمرار اضطراب حركة الشحن عبر مضيق هرمز وتصاعد التوترات الجيوسياسية في منطقة الخليج.

ويمثل استمرار أسعار النفط عند مستويات مرتفعة تحديًا مباشرًا للبنك المركزي الأوروبي، إذ يمكن أن يؤدي ارتفاع تكاليف الطاقة إلى تجدد الضغوط التضخمية وإبطاء وتيرة عودة التضخم نحو المستهدف.

كما قد يؤثر ارتفاع تكاليف الطاقة في هوامش أرباح الشركات الأوروبية، خاصة القطاعات كثيفة الاستهلاك للطاقة والصناعة والنقل.

أسهم التكنولوجيا والعقارات الأكثر حساسية

تتعرض القطاعات الحساسة لتحركات أسعار الفائدة لضغوط أكبر مع ارتفاع عوائد السندات.

فالأسهم التكنولوجية والشركات التي تعتمد على معدلات نمو مرتفعة مستقبلًا تتأثر بصورة أكبر بارتفاع معدلات الخصم، بينما تواجه شركات العقارات تحديًا إضافيًا نتيجة ارتفاع تكاليف التمويل والاقتراض.

وتزداد الضغوط عندما تصبح عوائد السندات الحكومية منافسًا أكثر جاذبية لعوائد الأسهم، ما يدفع بعض المستثمرين إلى تقليل تعرضهم للأصول ذات المخاطر الأعلى.

الأسواق تترقب تصريحات لاغارد

ينتظر المستثمرون تصريحات رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد بحثًا عن إشارات جديدة بشأن مستقبل السياسة النقدية.

وسيتركز الاهتمام على تقييم البنك لتأثير أسعار الطاقة المرتفعة على التضخم، ومدى استعداده للتحرك مجددًا إذا استمرت الضغوط السعرية فوق المستويات المستهدفة.

وقد تؤدي أي تصريحات متشددة من لاغارد إلى تعزيز توقعات رفع الفائدة والضغط على الأسهم، بينما قد يساعد خطاب أكثر توازنًا على تهدئة مخاوف المستثمرين.

محضر الفيدرالي في دائرة اهتمام الأسواق الأوروبية

لا تقتصر المحفزات المنتظرة على أوروبا، إذ تترقب الأسواق أيضًا صدور محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لشهر يوليو.

وسيبحث المستثمرون عن تفاصيل تتعلق برؤية أعضاء البنك المركزي الأمريكي تجاه التضخم وسوق العمل ومستقبل أسعار الفائدة، خاصة بعد الارتفاع القوي الذي شهدته عوائد السندات طويلة الأجل.

وتؤثر تحركات الفائدة الأمريكية بشكل مباشر في الأسواق الأوروبية من خلال العوائد العالمية والدولار وتدفقات رؤوس الأموال، ما يجعل محضر الفيدرالي أحد أبرز الأحداث المؤثرة في جلسة الأربعاء.

توقعات الأسهم الأوروبية

يبقى الاتجاه القريب للأسهم الأوروبية مرتبطًا بتحركات عوائد السندات وأسعار النفط وتوقعات البنوك المركزية.

وقد يؤدي استمرار العوائد عند مستويات مرتفعة مع صعود النفط إلى إبقاء الضغط على قطاعات التكنولوجيا والعقارات وغيرها من الأسهم الحساسة للفائدة.

في المقابل، فإن تراجع عوائد السندات أو ظهور إشارات أقل تشددًا من البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي قد يمنح الأسهم فرصة لاستعادة جزء من خسائر الجلسات الأخيرة.

وفي ظل هذا المشهد، يبقى ستوكس 600 قريبًا من أدنى مستوياته في أسبوعين، بينما تترقب الأسواق محفزًا جديدًا لتحديد الاتجاه التالي للأسهم الأوروبية.

   

www.infinityecn.com